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“新美联储通讯社”：12月放缓加息应无疑义 但终端利率可能高于市场预期有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发表了最新文章，美联储官员已暗示，计划在下周的议息会议上加息50个基点，但不断上升的工资压力可能使明年终端利率水平高于市场预期。 市场解读有误？由于利率变化需要一段时间才能影响到经济，而传导至通胀则需要更长时间，鲍威尔上周就曾表示：“如果你在等待通胀下降的实际证据，就很难不过度紧缩。现在的央行利率已接近抑制水平，足以使美国通胀率持续下降，这个时候放慢加息是有意义的。” 鲍威尔发表讲话后，市场出现大幅反弹，市场普遍将其解读为鸽派发言。尽管鲍威尔依然提醒道，相较于9月份的预计，终端利率可能会达到一个“略高”的水平。 美联储核心决策成员近日也纷纷提醒市场，相较于加息步伐，更应该关注终端利率。纽约联储主席威廉姆斯表示，需要让联邦基金利率显著高于通胀率，从根本上给通胀带来下行压力。 如果美联储本月加息50个基点，联邦基金利率将升至4.25%-4.5%的水平，为2007年12月以来的最高水平。而美联储青睐的通胀指标，个人消费支出(PCE)指数10月份同比上涨了6%，相比9月份的6.3%有所放缓，但与美联储2%的通胀目标相较甚远。 美国劳工部将在12月13日公布美国11月CPI数据，届时美联储官员们将再次审视这一通胀指标。有迹象显示，持续强劲的价格压力可能导致美联储考虑在本月和明年2月的会议上连续加息50个基点。 在12月议息会议后发布的新季度经济预测中，官员们可能会暗示利率前景略显激进。这可能表明，政策制定者预计将继续以至少25个基点的幅度加息，直到他们看到劳动力市场出现降温的明确迹象。 今年9月份，多数官员预计明年利率将升至4.5%至5%之间。在新的预测中，这可能上升到4.75%至5.25%之间。威廉姆斯上周表示：“劳动力的需求非常强劲，经济中的需求也比之前认为的更强，然后潜在通胀有所上升，这意味着相对于9月份，终端利率将适度走高，变化不是很大，但会更高一些。” 安联首席经济顾问埃尔·埃利安表示，近期美股的反弹表明，市场“完全忽视”了鲍威尔关于通胀的一些言论，他警告称，投资者可能没有将关键风险计入市场。 |